La Chine sera probablement l'épicentre de la prochaine crise économique, a déclaré Ferguson.Dewald Aukema la drogue du garçon américain
Niall Ferguson, un historien célèbre et un invité fréquent des événements les plus prestigieux du monde, est l'un des prophètes crédités d'avoir prédit avec précision la crise financière de 2008.
En juin 2006, il a prévenu qu'au cours des deux prochaines années, les paiements mensuels d'environ 600 milliards de dollars de prêts hypothécaires contractés par les emprunteurs sur le marché dit des subprimes… augmenteront jusqu'à 50 %.
Une décennie s'est écoulée depuis que la musique s'est arrêtée à Wall Street.
Cependant, avec une croissance économique stable et un taux de chômage bas, Ferguson prévient qu'une autre crise financière est plus proche que les optimistes voudraient le croire.
La période d'après-crise est terminée. Ce dans quoi nous entrons maintenant, c'est peut-être une nouvelle période d'avant-crise, a-t-il déclaré lors d'une récente interview à Le rapport sur la richesse publié chaque année par les sociétés immobilières Douglas Elliman et Knight Frank.
Une curieuse raison pour laquelle une nouvelle récession peut être imminente est que la crise précédente s'est terminée trop rapidement.
J'ai sous-estimé la capacité des banques centrales, en particulier de la Réserve fédérale, à contrer ce qui était potentiellement une réaction en chaîne catastrophique, ce qu'elles ont fait d'abord en réduisant les taux d'intérêt à zéro, puis en s'engageant dans un assouplissement quantitatif, a déclaré Ferguson. L'une des conséquences directes a été que toutes sortes d'actifs financiers se sont redressés et que nous ne sommes pas entrés dans une dépression. Les personnes qui conservaient leurs actions ainsi que leurs obligations, sans parler de leurs biens immobiliers, se sont reconstituées remarquablement rapidement. C'était presque comme un mauvais rêve, et maintenant c'est fini et nous sommes tous de nouveau joyeux, a-t-il déclaré.
Désormais, dans le cadre du plan de sortie de l'assouplissement quantitatif, la Réserve fédérale a commencé à resserrer les politiques monétaires, notamment en relevant les taux d'intérêt à partir de décembre 2015. Les banques centrales de la Grande-Bretagne. , l'Allemagne et d'autres grandes économies envisagent des mesures similaires ou l'ont déjà fait.
C'est généralement un signe que les conditions vont devenir moins amicales, a déclaré Fergusson.
Une différence clé, cependant, est que la Chine est plus susceptible d'être l'épicentre de la tempête.
La croissance soutenue en Chine était l'autre raison pour laquelle nous n'avons pas eu de répétition de la Grande Dépression. Si la Chine ne s'était pas autant concentrée sur la création de crédit, je pense que nous aurions eu une période beaucoup plus difficile à l'échelle mondiale. C'est le plan de relance qui a fonctionné, a expliqué Ferguson.
Avec l'émergence en Chine de certaines des pathologies que l'on reconnaissait en Occident il y a 10 ans, comme le shadow banking et les bulles immobilières, il faut se demander, comme l'a fait l'autre jour le FMI : est-ce que la Chine grandes banques suffisamment bien capitalisées pour faire face en cas de retournement brutal du marché immobilier ? Donc, la Chine est définitivement l'endroit à surveiller, a-t-il poursuivi.
La surchauffe du marché immobilier chinois et l'augmentation de la dette des entreprises préoccupent les économistes du monde entier.
Depuis 2008, le pourcentage de la dette des entreprises dans le PIB total a grimpé en flèche. analystes de Reuters estiment que les deux tiers des emprunteurs sont des entreprises d'État chinoises, dont beaucoup ne sont pas rentables (et n'ont aucune incitation à l'être). Cela signifie que bon nombre de ces entreprises surendettées ne seront probablement pas en mesure de rembourser la dette.
Du côté des créanciers, certains analystes estiment que les créances irrécouvrables représentent 14 fois le montant des prêts de qualité. Ainsi, si le taux par défaut atteint un point de rupture,ce sera une rediffusion en version entreprise des États-Unis en 2008.
Cependant, malgré le fait que les pays qui ont eu des problèmes d'endettement similaires se soient tous retrouvés dans une crise financière, prédire l'économie chinoise sur la base des hypothèses du capitalisme de marché est une tâche impossible pour les économistes.
Comme l'a dit Ferguson, les économistes ont prédit neuf des zéros effondrements financiers chinois.
Étant donné que la plupart des prêteurs des entreprises chinoises sont des banques publiques, certains analystes s'attendent à ce que le gouvernement ait un meilleur contrôle de l'économie en cas d'urgence.
De toute façon, personne ne sait à quoi ressemblera exactement l'avenir.
Plus vous imaginez de réglementation pour éviter que la dernière crise ne se reproduise, plus vous pouvez être certain que la prochaine crise sera très différente, a averti Ferguson.
