Amazon cherchera-t-il vraiment à acquérir AMC ?George Rose/Getty Images Le week-end dernier, c'était signalé qu'Amazon avait potentiellement eu des pourparlers de rachat avec AMC Entertainment alors que la chaîne de cinémas en difficulté continue d'essayer d'éviter la faillite au milieu de la pandémie de coronavirus. En tant que plus grand exposant au monde, AMC a vu la valeur de son entreprise chuter de près de 50 % au cours des six derniers mois. Alors que la fermeture mondiale du théâtre reste largement en vigueur, les inquiétudes concernant la capacité de survie de la chaîne se sont accrues.
La simple idée d'Amazon, qui cherche à développer son service Prime Video, a été une bouée de sauvetage pour l'entreprise en difficulté. L'action AMC a bondi de 30% plus tôt cette semaine à 5,32 $, clôturant à sa valeur la plus élevée depuis le 4 mars. Cependant, une telle acquisition ne répondrait pas aux besoins essentiels d'Amazon en matière de streaming.
Les réseaux de streaming direct aux consommateurs ont déplacé les cinémas ces dernières années, car les blockbusters sont de plus en plus produits et diffusés par des groupes comme Netflix, qui prend le contrôle de l'ensemble de la chaîne de valeur de l'industrie, a déclaré Danyaal Rashid, analyste thématique chez GlobalData. Malgré cela, les entreprises de streaming ont du mal à faire entrer leur contenu dans les cinémas pour des sorties en salles à moins qu'elles n'acceptent une fenêtre d'exclusivité de trois mois. Amazon pourrait outrepasser cela s'il acquiert AMC, lui permettant de sortir simultanément des blockbusters via son service Prime Video et dans les cinémas. Cependant, malgré la fanfare associée à une sortie en salles, on ne sait pas à quel point les offres de cinéma seront lucratives pour Amazon, compte tenu de la baisse du trafic des cinémas.
Dans des circonstances normales, les ventes annuelles de billets de cinéma dépassent toujours les moyennes des années 90 et 80, mais le public cinématographique diminue assez régulièrement depuis 2002. Amazon est bien conscient de ce phénomène car le studio a eu du mal à cultiver des succès au box-office.
Après avoir principalement adhéré au modèle théâtral traditionnel avec des fenêtres exclusives de 70 à 90 jours pendant des années, la directrice du studio Jennifer Salke a pivoté fin 2019 vers un cas par cas. Par exemple, des films très médiatisés comme Adam Driver’s Le rapport joué dans certains cinémas pendant quelques semaines avant d'être mis à disposition via Amazon Prime Video, une stratégie que Salke a laissé entendre deviendrait plus répandue à l'avenir. L'équation coûts-avantages n'a tout simplement pas été en faveur d'Amazon en ce qui concerne la distribution en salles. Maintenant, alors que COVID-19 dévaste la fréquentation des cinémas, la société s'intéresse à l'opération coûteuse de brique et de mortier qui perd du terrain au profit du streaming ? Cela ne s'additionne pas.
COVID-19 a forcé la fermeture indéfinie des cinémas à travers le monde, ce qui signifie qu'il faudra encore plus de temps à Amazon pour voir un retour sur son investissement, a déclaré Rashid. Cela a provoqué une énorme pénurie de liquidités dans l'industrie. En avril, AMC a levé 500 millions de dollars de dette pour l'aider à sortir de la crise. À la clôture du marché le 13 mai, sa capitalisation boursière n'était que de 479,5 millions de dollars. Cela permettrait à Amazon d'acquérir AMC à un prix réduit, mais l'argent d'Amazon pourrait être mieux dépensé ailleurs, en investissant éventuellement dans un studio ou un service de streaming basé sur la publicité pour compléter ses offres existantes.
À ce dernier point, Hulu génère plus de 75% de ses revenus à partir de son modèle financé par la publicité, tandis que les analystes ont fait valoir que Netflix avait déjà atteint un sommet à moins qu'il n'ajuste son modèle commercial. Peut-être qu'un pipeline de contenu en studio ou une option financée par la publicité à un prix inférieur est une alternative attrayante pour Amazon.
Là encore, tout le monde n'est pas d'accord. Dans un Remarque aux clients, l'analyste Eric Wold de B. Riley FBR a fait valoir que l'acquisition d'un grand exploitant fournirait à Amazon un flux de revenus supplémentaires provenant de ses propres films ainsi qu'un véhicule de marketing attrayant pour attirer des abonnés supplémentaires exposés aux films du studio.
Nous devrons simplement attendre et voir si Amazon commence à se positionner pour une acquisition majeure à neuf chiffres.
