Le logo GameStop affiché sur un écran de téléphone et un graphique boursier illustratif en arrière-plan sont visibles sur cette photo d'illustration.Jakub Porzycki/NurPhoto via Getty Images adoucisseur d'eau et système de filtration pour toute la maison
Quel est le sens de la saga GameStop, le tour des montagnes russes boursiers en cours ? Une augmentation du stock du détaillant de jeux vidéo alimentée par Reddit qui a commencé comme une blague en fin de compte naufragé Le hedge fund de Wall Street, a fait (au moins selon les captures d'écran) des investisseurs particuliers du day-trading soudainement très riches, et a brisé les mythes déjà fragiles sur le marché rationnel sur lequel reposent notre économie et notre société.
L'odyssée est toujours en cours et change de minute en minute, mais les analystes exubérants sont allés grand. On assiste à la Révolution française de la finance, où le prolétariat se soulève pour changer la structure de l'ordre dans la finance, un Anthony Scaramucci haletant, le capital-risqueur et, très brièvement, ancien porte-parole de la Maison Blanche, mentionné dans une interview avec Bloomberg News mercredi soir.
Une analogie accrocheuse, c'est pris sur . Le fait est que Scaramucci a raison, mais pas comme il le pense.
En 1789, les Français remplacent un roi (qu'ils guillotiné ) avec un dictateur (qu'ils guillotiné ), qui a ensuite été remplacé par un empereur (qui a duré assez longtemps pour créer un code juridique, dont une grande partie est encore en vigueur aujourd'hui ). Le patron est mort, vive le patron. Et, lo : jusqu'à présent, les plus grands gagnants sont toujours à Wall Street, dont le pouvoir ultime sur le cadre même sur lequel r/wallstreetbets est exécuté (c'est-à-dire : Wall Street !) n'a jamais été mis en doute. Sous le cycle de battage médiatique, sous les gros titres, il était évident qui était toujours en charge.
Jeudi, les investisseurs particuliers se sont retrouvés gelés. Robinhood, l'application de trading gratuite et conviviale pour Zoomer sur laquelle de nombreuses affiches r/wallstreetbets utilisé pour jalonner leurs positions, commerce restreint dans au moins 13 actions jeudi matin, y compris $ GME et d'autres sociétés Redditors ciblés pour les short squeezes. D'autres maisons de courtage de détail, dont TD Ameritrade, permettent désormais aux utilisateurs de ne vendre que leurs actions, et non d'en acheter davantage.
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Les échanges ont repris vendredi et, en milieu de matinée, les actions de GameStock s'élevaient toujours à un montant astronomique de 340 $, soit près de 20 fois plus que début janvier. La Securities and Exchange Commission - créée en 1934 pendant la Grande Dépression, avec l'intention d'éviter une autre calamité de ce type - mentionné il sonderait Robinhood et d'autres maisons de courtage. Dans le cas de Robinhood, la SEC approfondira ses recherches : les régulateurs amende la société 65 millions de dollars à la mi-décembre pour avoir caché ses arrangements financiers avec des sociétés commerciales. Pas si démocratique, après tout.
Les régulateurs peuvent encore prendre d'autres mesures. Nous agirons pour protéger les investisseurs de détail lorsque les faits démontrent une activité commerciale abusive ou manipulatrice qui est interdite par les lois fédérales sur les valeurs mobilières, a déclaré la SEC dans son communiqué. En attendant, la torsion de jeudi a conduit à une très discordante moment de courtoisie entre Ted Cruz et Alexandra Ocasio Cortez, et contraint la sénatrice Elizabeth Warren à se plaindre qu'un manque de réglementation a laissé tout cela se produire. Mais à l'heure actuelle, la somme totale est une leçon de choses, pour les mêmes affiches qui se sont frayé un chemin en regardant Melvin Capital faire jaillir du sang dans la rue, pour prendre conscience de que le jeu est toujours truqué contre eux.
S'il y a eu une révolution, c'est que r/wallstreetbets n'a fait que démocratiser la manipulation du marché, une très vieille astuce de Wall Street. Ou, pire, Internet n'a fourni qu'une plate-forme pour l'illusion de contrôle, tandis que Wall Street avait son pouce sur la balance et a récolté tous les bénéfices réels tout au long.
Les grosses sommes d'argent, comme les fonds spéculatifs institutionnels qui ont déclenché l'imbroglio en vendant à découvert les actions de GameStop, étaient toujours autorisées à négocier librement pendant la suspension de jeudi. Et tandis que la saignée publique de Melvin Capital a conduit à de nombreux tweets joyeux, d'autres gros pots d'argent font un plus gros meurtre, à l'air libre mais loin des projecteurs.
La plupart des actions de GameStop sont possédé par un grand capital institutionnel. Si les Redditors gagnaient des milliers ou des millions, le capital institutionnel gagnait des milliards. En tant que VICE signalé , dans les documents déposés auprès de la SEC mardi, BlackRock a indiqué que ses avoirs dans GameStop, d'une valeur de 174 millions de dollars en décembre, sont désormais évalués à plus de 3,1 milliards de dollars.
Même si BlackRock n'existait pas, Wall Street serait toujours en tête pendant GameStock, puisqu'ils gèrent les transactions. En tant qu'écrivain commercial Alexis Goldstein a écrit dans son bulletin d'information Markets Weekly, des courtiers de détail comme Robinhood existent et sont rentables car les commerçants réalisent un petit profit sur chaque transaction.
Dans le cas de Robinhood, Wall Street prend une double coupe. Robinhood reçoit une commission pour chaque transaction d'un fonds spéculatif. Ce fonds spéculatif, agissant comme ce qu'on appelle un teneur de marché, essentiellement une chambre de compensation pour les transactions de détail, gagne de l'argent en achetant des actions par lots, à des prix inférieurs à ceux que paient leurs clients. Un petit profit sur chaque action, mais une avalanche de centimes s'additionne.
Cet arrangement, appelé Payment To Order Flow, semble prédateur, mais est entièrement accepté à Wall Street – et il explique également pourquoi Wall Street est d'accord avec GameStock.
Un hedge fund a perdu de l'argent, un autre hedge fund a gagné de l'argent. La maison gagne toujours, a déclaré un investisseur et analyste, qui a refusé de donner son nom afin de s'exprimer librement.
Que se passe-t-il ensuite ? GameStop, dont le prix est inférieur à 10 $ avant le début de la folie 40x, finira par retomber sur terre. Le résultat à long terme le plus probable est que le prix de GameStop finira par converger vers son niveau indiqué par les fondamentaux, mais il est difficile de prédire combien de temps cela prendra, a déclaré Anastassia Fedyk, un professeur de finance à la Haas School of Business de l'UC Berkeley, dont les domaines d'expertise incluent le comportement de groupe.
Il existe d'autres exemples de couverture médiatique déclenchant de brèves flambées des cours boursiers au cours des dernières décennies. Les babillards électroniques boursiers ont été empoisonnés pendant des siècles avec des messages anonymes aléatoires vantant tel ou tel titre; parfois ce sont des investisseurs, essayant de poster vers une pompe et un dépotoir. À l'avenir, r/wallstreetbets a montré sa capacité à faire un bond de stock. Cela devrait obliger les investisseurs institutionnels, comme les grands fonds spéculatifs, à réévaluer un concept fondamental de la finance appelé arbitrage .
Dans les manuels, l'arbitrage peut se résumer à un acheteur achetant le même titre à des valeurs différentes sur des marchés différents, mais bénéficiant toujours de la différence de prix. C'est un marché efficace, qui dans certaines analyses est de toute façon un fantasme. Certains considèrent r/wallstreetbets comme une démonstration de l'inefficacité du marché. Mais l'histoire du marché est pleine de pics et de creux alimentés par le cycle de battage médiatique. Les actions technologiques l'ont fait. Les stocks de cannabis l'ont fait. Qu'est-ce qui est vraiment différent, ici ?
Voir également: Les Redditors ont écrasé les vendeurs à découvert GameStop et AMC - voici ce qu'ils recherchent ensuite
Bien qu'inhabituel, tout cela se résume à l'économie de base, pas à un problème avec le marché, dit Stephen Lenkey , professeur de finance à la Penn State University qui a récemment publié sur le phénomène de la vente à découvert. Quant à qui gagne ? Les vendeurs à découvert ont du mal, mais d'autres sociétés de Wall Street qui ont prêté les titres à découvert s'en tirent plutôt bien, a-t-il ajouté. Wall Street devrait facilement s'en remettre, mais les spéculateurs de détail non avertis qui détiennent toujours des options d'achat au moment de la piqûre d'épingle pourraient finir par perdre la totalité de leur participation.
Une autre interprétation haletante et instinctive de la signification de GameStock est qu'il s'agit d'une critique géante, d'une condamnation du marché. Occuper avec une application.
Une situation révolutionnaire est celle où les régimes s'effondrent et les anciens modèles de vie et d'action sont remplacés par de nouveaux. Quelqu'un peut-il dire de manière réaliste que c'est ce qui s'est passé ici, si les hedge funds existent toujours et en bénéficient toujours, lorsqu'une foule d'investisseurs sur Internet prend un autre hedge fund ?
Si Wall Street perd la tête, tout va bien, a déclaré Kristin Hull, fondatrice et PDG de Nia Impact Capital, une société californienne investissement conscient solidifier. Et ce n'est pas encore arrivé. Au lieu de cela, les investisseurs de détail sont convaincus qu'ils peuvent et doivent commencer à trader sur un tweet d'Elon Musk, ou une rafale de messages de merde Reddit.
Certains investisseurs particuliers gagneront de l'argent de cette façon. Un Redditor aurait gagné des millions sur un achat de 50 000 $. Beaucoup d'autres, comme ceux qui ont acheté à un sommet insoutenable ou qui n'ont pas réussi à vendre avant un krach, perdront. Pendant tout ce temps, le jeu auquel ils jouent est toujours celui de Wall Street. La plus ca change.
