La banque de la Silicon Valley a fait faillite il y a un an. La crise des banques régionales est-elle vraiment terminée ?

Il y a exactement un an, Banque de la Silicon Valley Nous avons été témoins de la panique bancaire la plus rapide de l’histoire, avec 42 milliards de dollars de dépôts s’écoulant en seulement 10 heures, soit l’équivalent d’un million de dollars par seconde. Cette fuite sans précédent a conduit à son effondrement officiel le 10 mars 2023, ce qui en fait à l’époque la deuxième plus grande faillite bancaire de l’histoire des États-Unis. Seulement deux jours plus tard, Banque de signatures (SBNY) échoué. Et deux mois plus tard, une troisième banque régionale, Banque de la Première République , a suivi le même chemin.

Après une série d'interventions et de restructurations gouvernementales, SVB continue aujourd'hui de servir ses clients en tant que filiale de Banque des premiers citoyens , qui a acquis les dépôts et prêts de SVB, dont 72 milliards de dollars d’actifs, à un rabais important de 16,5 milliards de dollars moins de trois semaines après son effondrement.

Où en sont SVB et ses collaborateurs ?

De nombreux membres de l'équipe des services bancaires commerciaux de SVB poursuivent leur travail chez First Citizens, selon LinkedIn. De nombreux dirigeants de la banque d'investissement de SVB, qui assuraient une couverture aux entreprises de haute technologie, ont déménagé chez Moelis & Co et HSBC . D'autres ont acheté leur savoir-faire à Stifel, Mitsubishi UFG, JPMorgan Chase (JPM) et d'autres concurrents, selon une enquête de Pitchbook . Il existe peu d'informations publiques sur la situation actuelle de l'ancien PDG de SVB, Gregory Becker, du directeur financier Daniel Beck et du directeur des risques, Kim Olson. Tous trois ont démissionné peu après la crise de l’année dernière.

Au premier trimestre 2023, les banques de taille moyenne dont les actifs se situent entre 10 et 100 milliards de dollars ont connu une diminution notable du total des dépôts, équivalant à une baisse de 1,9 %. Ce déclin escaladé en mars 2023 à la suite de la panique bancaire de la SVB, mais s'est stabilisé en janvier de cette année.

Pourtant, les grandes banques régionales sont en difficulté : les six plus grandes ont connu une baisse de 15 à 38 pour cent de leurs bénéfices sur un an entre 2022 et 2023. Banque communautaire de New York (NYCB) a vu le cours de ses actions plonger de 26 pour cent à son plus bas niveau depuis 1997 après que la banque a révélé que ses dirigeants avaient découvert des « faiblesses importantes » dans les évaluations internes des risques pour ses portefeuilles de prêts. Les actions des banques régionales restent volatiles par rapport aux autres types d'institutions financières, ce qui témoigne des inquiétudes persistantes des investisseurs à l'égard du secteur.

Les grands acteurs, comme JPMorgan Chase . Après avoir acquis les 212,6 milliards de dollars de prêts et 92,4 milliards de dollars de dépôts de la Première République pour un peu plus de 10 milliards de dollars en mai 2023, JPMorgan a constaté une Croissance de 67 pour cent des bénéfices d'une année sur l'autre au cours de ce trimestre. Dans l’ensemble, les grandes banques commerciales ont enregistré des afflux de capitaux, les clients recherchant des institutions plus sûres pour conserver leur argent.

Les leçons tirées de la crise ?

Dans une autopsie de la crise, un livre blanc publié par la NYU Stern School of Business , rédigé par d'éminents experts bancaires, souligne les causes de la crise bancaire régionale qui subsistent dans le système. Par exemple, il a indiqué que la SVB et la Première République avaient les ratios de fonds propres les plus bas, une mesure de la capacité d'une banque à remplir ses obligations, parmi les banques régionales en ce qui concerne les pertes non réalisées.

Étant donné que les pratiques comptables GAAP traditionnelles n'exigent pas que les banques divulguent leur capital réglementaire (le montant minimum qu'une banque doit maintenir selon ses régulateurs) en utilisant sa juste valeur marchande, les banques peuvent déclarer un capital réglementaire bien plus élevé que celui dont elles disposent réellement. En effet, les PCGR permettent aux banques de ne pas divulguer la valeur de marché des titres détenus jusqu'à l'échéance ou disponibles à la vente.

'Nous serions bien mieux s'ils étaient tenus d'évaluer la valeur du marché à des fins réglementaires', a déclaré à Observer Kim Schoenholtz, professeur à NYU Stern, co-auteur du livre blanc susmentionné. Schoenholtz, qui a été économiste en chef mondial chez Citigroup de 1997 à 2005, a ajouté que les régulateurs sont tenus de prendre des « mesures correctives rapides » pour les banques qui ne respectent pas les normes de fonds propres réglementaires, mais comme les banques peuvent éviter de signaler leur chute en dessous de ces seuils, cela peut rendre le régulateur inutile pour aider de manière significative ces banques à risque.

La réponse des régulateurs à la crise a introduit un autre risque à long terme pour le système bancaire : l’aléa moral, qui décrit le moment où une entité est incitée à prendre davantage de risques parce qu’elle est partiellement exonérée des conséquences. L’un des éléments déclencheurs de la ruée bancaire de la SVB a été 85 pour cent de ses dépôts n’étaient pas assurés par la FDIC. Pour apporter de la stabilité au secteur pendant la crise, la FDIC a promis d’assurer tous les dépôts, évitant ainsi à tous les clients de la banque de perdre de l’argent. Cependant, cette politique encourage les futures banques à adopter des comportements plus risqués, car elles savent que les décideurs politiques fourniront un filet de sécurité illimité si la banque ne parvient pas à respecter ses obligations. « Nous ne savons pas comment le risque moral se manifestera… Nous ne le voyons généralement pas avant qu’il ne se produise », a déclaré Schoenholtz.

Dans le cadre de la déréglementation du secteur bancaire, des banques comme SVB et Signature ont été classées comme pas systématiquement important il y a quelques années, en leur offrant une flexibilité accrue grâce à des tests de résistance et des ratios de fonds propres que les grandes banques doivent respecter. À l’avenir, Schoenholtz affirme que « le meilleur remède sera des règles plus strictes, comme des minimums de liquidité plus élevés, qui garantissent la sécurité du système ».