AT&T et Time Warner, Disney et Fox, Comcast et Sky. Quels conglomérats sont à la recherche de fusions et acquisitions majeures ?Pixabay Une chaîne alimentaire est définie comme une série hiérarchique d'organismes dépendant du suivant en tant que source de nourriture. Cela suggère que l'entropie de la nature sauvage non contrôlée n'est qu'un ordre naturel instinctif se faisant passer pour le chaos. Les requins mangent des ménés, les lions mangent des gazelles et le monde entier continue de tourner. Nous comprenons que le monde naturel est régi par un tel survivalisme linéaire, mais nous reconnaissons rarement que le monde non naturel que nous avons créé-celui des affaires et de l'économie-est aussidicté par les mêmes lois darwiniennes.
La proie forte sur le faible, ou, à tout le moins, lorgne sur toutes les opportunités imaginables de devenir plus fort-même au détriment des autres.Dans le paysage des médias et du divertissement, cela se fait régulièrement par le biais de fusions et d'acquisitions. AT&T a acquis Time Warner dans le cadre d'un accord historique de 85 milliards de dollars ; La Walt Disney Co. a englouti la 20th Century Fox pour 71 milliards de dollars ; Comcast a perdu 39 milliards de dollars sur Sky; et Viacom et CBS ont fusionné pour former une nouvelle société évaluée à environ 30 milliards de dollars. L'échelle dans les médias est purement carnivore : une entreprise se nourrit d'une autre. C'est presque shakespearien dans sa simplicité mortelle.
Alors que des dominos majeurs sont déjà tombés, il y a sans aucun doute plus à venir. Un tigre ne peut pas changer ses rayures, après tout, et l'industrie des médias de divertissement de plus en plus volatile ne peut pas être rassasiée à une époque de faim de conglomérat. Nous avons donc parlé à une poignée d'experts de l'industrie pour tenter d'identifier des fusions et acquisitions potentielles réalistes à l'horizon.
Mary Ann Halford, ancienne vice-présidente exécutive de Fox et conseillère principale chez OC&C Strategy
Halford pense que la première question à aborder sous ce sujet général est d'identifier les principaux acteurs qui restent encore dans les médias et le divertissement. Pour elle, cette liste qui comprend AMC, Discovery, Lionsgate, Sony, Imagine Entertainment et MGM Entertainment.
Bien sûr, en ce qui concerne Discovery et Lionsgate, Liberty Media (contrôlé par John Malone) a un intérêt important, ce qui pourrait permettre de conclure des accords intéressants, a déclaré Halford.
Steve Birenberg, fondateur de Northlake Capital Management
Expert dans le domaine financier, Birenberg lorgne Lionsgate pour une acquisition. Je ne sais pas exactement par qui, dit-il, mais ViacomCBS a le plus de sens si et quand ils prouvent que leur fusion fonctionne et que le cours de leurs actions est très élevé à partir d'ici.
Malgré les spéculations en cours dans l'ensemble de l'industrie, Birenberg ne pense pas qu'Apple va acquérir un studio car il ne juge pas nécessaire de renforcer la priorité de ses services produits. Si Apple devait acquérir quoi que ce soit, je pense que Roku serait la bonne décision, a-t-il noté.
Semblable à d'autres cités ici, il considère Discovery Communications comme une cible de choix, grâce à sa stratégie de non-fiction de haut niveau et à son bilan sain. Bien qu'aucun partenaire évident ne vienne immédiatement à l'esprit, il existe des alternatives non traditionnelles auxquelles le contenu non scénarisé de Discovery se prête.
Paul Dergarabedian, analyste principal des médias pour Comscore
Dergarabedian pense que nous assistons au plus grand bouleversement de l'histoire de l'industrie des médias. D'un point de vue pratique, car il y a tellement de contenu qu'il peut être écrasant, l'avenir peut tourner autour de la consolidation, dit-il. La question qui lui vient à l'esprit est la suivante : comment pouvons-nous obtenir tout ce contenu au même endroit ?
En dehors de Roku et d'Apple TV hébergeant des applications de streaming pour plusieurs services, les concurrents ne se soucient pas de faciliter l'accès des consommateurs à une multitude de contenus. Le grand nombre d'options peut être le principal obstacle à l'adoption pour certains.
Les fusions futures seront dictées par la technologie avec des acteurs inattendus qui n'existent peut-être même pas encore à la tête de l'industrie, prédit-il. Nous devons ouvrir notre esprit à l'intersection de la technologie et du contenu. Sony était une entreprise axée sur la technologie lorsqu'elle a acquis Columbia Pictures ; Netflix a commencé par vendre des DVD et est maintenant un studio à part entière. Si nous voyageons 20 à 30 ans en arrière, nous n'aurions pas pu imaginer l'industrie du divertissement d'aujourd'hui avec le streaming et tout. L'avenir sera donc probablement une manifestation de ce dont nous ne sommes même pas encore conscients.
Mark Williams, directeur des recettes, Amériques, pour Merrill Corporation
Williams note que les transactions de fusion et d'acquisition dans le secteur de la technologie, des médias et des télécommunications (TMT) restent saines, avec 324,2 milliards de dollars en 2018 et la croissance devrait se poursuivre en 2019 et au-delà. Comme nous en avons discuté dans notre récent Panel sur les fusions et acquisitions dans le domaine de la technologie, des médias et des télécommunications (TMT) , c'est le résultat du fait que la technologie est tellement ancrée dans le monde des affaires, que l'opportunité de fusion et acquisition ne se situe pas dans la technologie ou dans une industrie spécifique, mais à l'intersection des deux, a-t-il déclaré.
Basé sur discussions du panel M&A Spotlight de Merrill (TMT), le contenu interactif tel que les jeux vidéo peut offrir le plus grand potentiel de croissance au sein de TMT à l'avenir. Cette voie devrait devenir un catalyseur à long terme pour la conclusion d'accords de fusions et acquisitions, explique Williams.
Le jeu a évolué, devenant très social, multijoueur et en ligne. Ce changement peut être attribué à la technologie elle-même. Les gens ont tendance à commencer à jouer à des jeux vidéo sur leurs appareils mobiles et, avec le temps, à mesure que les joueurs s'engagent davantage dans le jeu, ils s'abonnent souvent à des plateformes basées sur le cloud.
Dock David Treece, analyste financier principal chez FitSmallBusiness.com
Lors de l'appel aux résultats de Disney plus tôt ce mois-ci, le PDG Bob Iger a déclaré que la société ne cherchait pas à ajouter de pièces importantes à la suite des acquisitions de Pixar, Marvel, Lucasfilm et 20th Century Fox au cours des 15 dernières années. Mais combien de temps cette position tiendra-t-elle, surtout avec la démission d'Iger en 2021 ?
Il est logique que Disney ralentisse les activités de fusion et d'acquisition dans un proche avenir alors qu'il essaie d'absorber Fox, mais cette pause ne sera probablement que temporaire, a déclaré Treece. En attendant, je pense que nous pouvons rechercher des acquisitions supplémentaires auprès de Netflix, qui n'en a fait qu'aujourd'hui.
Treece s'attend à ce que Netflix cible les petites sociétés de production et les services de streaming mineurs qui offrent des innovations technologiques que Netflix aimerait posséder. Il identifie également Discovery comme un moteur et un shaker potentiel.
Chacune de ces sociétés a un chiffre d'affaires net supérieur à 1 milliard de dollars par an (environ 10 % des bénéfices nets de Disney) et tentera probablement de profiter du ralentissement de Disney pour se développer stratégiquement afin de concurrencer le nouveau géant de Disney-Fox.
Sam Williamson, fondateur de Streaming Movies Right
Williamson met en évidence un créneau spécifique qu'Apple devrait cibler s'il est effectivement à la recherche d'une acquisition.
Ce que nous avons remarqué, c'est que l'horreur est l'endroit où Netflix a un net avantage sur Disney, et beaucoup de gens adorent le contenu d'horreur que Netflix publie, a-t-il déclaré. Donc, si Apple veut participer à cette course hippique, la prochaine grande acquisition que nous pourrions voir pourrait être Apple tentant d'acquérir l'un des studios d'horreur les plus performants afin qu'ils puissent placer plus de contenu d'horreur sur leur plate-forme.
Williamson note que Netflix produit au moins un film d'horreur décent par mois tandis que Disney dispose d'une banque de films d'horreur pour les durer un certain temps. Bien qu'Apple ait signé un pacte multi-images avec le studio indépendant A24, le cycle de production de ce dernier produit généralement trois films d'horreur par an. Je ne pense pas que cette sortie suffirait à éloigner les gens de Netflix, ils devront donc probablement intensifier la production de contenu, dit-il.
